Valoración de las acciones

Valoración de acciones

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La valoración de las acciones es el proceso de determinar el valor justo de las acciones de la empresa. En este artículo hablaremos de:

Qué es la valoración de acciones

La valoración de acciones es el proceso de conocer el valor de las acciones de una empresa. La valoración de las acciones se basa en técnicas cuantitativas y el valor de las acciones variará en función de la oferta y la demanda del mercado. El precio de las acciones de las empresas que cotizan en bolsa puede conocerse fácilmente. Pero.r.En el caso de las empresas privadas cuyas acciones no cotizan en bolsa, la valoración de las acciones es realmente importante y difícil.

Cuándo se requiere la valoración de las acciones

A continuación se enumeran algunos de los casos en los que la valoración de las acciones es importante:

  • Una de las razones más importantes es cuando se está a punto de vender la empresa y se desea conocer su valor
  • Cuando se acude al banco para pedir un préstamo basado en acciones como garantía
  • Fusión, adquisición, reconstrucción, fusión, etc.: la valoración de las acciones es muy importante
  • Cuando las acciones de la empresa se van a convertir en.e. de la preferencia a la equidad
  • La valoración es necesaria cuando se aplica un plan de propiedad de acciones para empleados (ESOP)
  • Para las evaluaciones fiscales en virtud de las leyes del impuesto sobre el patrimonio o el impuesto sobre donaciones
  • En caso de litigio, cuando la valoración de las acciones es legalmente necesaria
  • Acciones de una sociedad de inversión
  • Compensación a los accionistas, la empresa se nacionaliza

A veces, incluso las acciones que cotizan en bolsa deben valorarse porque la cotización del mercado puede no mostrar la imagen real o porque hay grandes bloques de acciones en transferencia, etc.

Cómo elegir el método de valoración de las acciones

Hay varias razones para adoptar un método concreto de valoración de acciones; generalmente depende del objetivo de la valoración. El uso de una combinación de métodos suele proporcionar una valoración más fiable. Veamos en cada enfoque cuál es la razón principal:

i. Enfoque basado en los activos

Si una empresa es intensiva en capital y ha invertido una gran cantidad de activos de capital o si la empresa tiene un gran volumen de trabajo de capital en curso, entonces se puede utilizar un enfoque basado en los activos. Este método también es aplicable para valorar las acciones en caso de fusión, absorción o liquidación de empresas.

ii. Método de los ingresos

Este enfoque tiene dos métodos diferentes: el método del flujo de caja descontado (DCF) o el método de la capacidad de ganancia del precio (PEC). El método DCF utiliza la proyección de los flujos de caja futuros para determinar el valor razonable y si estos datos están razonablemente disponibles, se puede utilizar el método DCF. El método PEC utiliza las ganancias históricas y si una entidad no lleva mucho tiempo en el negocio y acaba de empezar sus operaciones, entonces este método no puede aplicarse.

iii. Enfoque de mercado

En este enfoque, se considera el valor de mercado de las acciones para la valoración. Sin embargo, este enfoque sólo es factible para las empresas que cotizan en bolsa y cuyos precios de las acciones pueden obtenerse en el mercado abierto. Si hay un conjunto de empresas homólogas que cotizan en bolsa y se dedican a una actividad similar, también se pueden utilizar los precios públicos de las acciones de dichas empresas.

Qué son los métodos de valoración de acciones

No existe un método de valoración que se adapte a todos los fines, por lo que hay varios métodos de valoración de acciones en función del objetivo, la disponibilidad de datos, la naturaleza y el volumen de la empresa, etc.

i. Basado en los activos

Este enfoque se basa en el valor de los activos y pasivos de la empresa, incluidos los activos intangibles y los pasivos contingentes. Este enfoque puede ser muy útil para fabricantes, distribuidores, etc., en los que se utiliza un gran volumen de activos de capital. Este enfoque también se utiliza como control de razonabilidad para confirmar las conclusiones derivadas de los enfoques de ingresos o de mercado. En este caso, el valor de los activos netos de la empresa se divide por el número de acciones para obtener el valor de cada acción. A continuación se exponen algunos de los puntos importantes que deben tenerse en cuenta al valorar las acciones según este método:

  • Hay que tener en cuenta toda la base de activos de la empresa, incluidos los activos y pasivos corrientes, como las cuentas por cobrar, las cuentas por pagar y las provisiones.
  • Los activos fijos deben considerarse a su valor de realización.
  • La valoración del fondo de comercio como parte de los activos intangibles es importante
  • Incluso hay que tener en cuenta los activos y pasivos no registrados
  • Los activos ficticios, como los gastos preliminares, el descuento por emisión de acciones y obligaciones, las pérdidas acumuladas, etc. debe eliminarse.

Para determinar el valor neto de los activos, se deducen todos los pasivos externos del valor total de los activos de la empresa. El valor neto de los activos así determinado debe dividirse por el número de acciones para averiguar el valor de la acción. La fórmula utilizada es la siguiente:

Valor por acción = (Activo neto – Capital social preferente) / (No. de las acciones)

ii. Basado en los ingresos

Este método se utiliza cuando la valoración se realiza para un número reducido de acciones. Aquí, la atención se centra en los beneficios esperados de la inversión empresarial i.e lo que el negocio genera en el futuro. Un método comúnmente utilizado es la estimación del valor de una empresa dividiendo sus ganancias esperadas por una tasa de capitalización. Hay otros dos métodos utilizados como el DCF y el PEC. El PEC puede ser utilizado por una entidad establecida y los negocios recién iniciados o las empresas con expectativas de ganancias volátiles a corto plazo pueden utilizar el análisis más complejo como el análisis de flujo de caja descontado. El valor por acción se calcula sobre la base del beneficio de la empresa disponible para su distribución. Este beneficio puede determinarse deduciendo las reservas y los impuestos del beneficio neto. A continuación se indican los pasos para determinar el valor por acción según el enfoque basado en los ingresos:

  • Obtener el beneficio de la empresa (disponible para dividendos)
  • Obtener los datos del valor capitalizado
  • Calcular el valor de la acción (valor capitalizado/número de acciones)

Nota: El valor capitalizado se calcula de la siguiente manera:

iii. Basado en el mercado

El enfoque basado en el mercado suele utilizar los precios de las acciones de empresas comparables que cotizan en bolsa y las ventas de activos o acciones de empresas privadas comparables. Los datos relativos a las empresas privadas pueden obtenerse de diversas bases de datos propias disponibles en el mercado. Lo más importante es cómo elegir las empresas comparables: hay que tener en cuenta muchas condiciones previas al seleccionarlas, como la naturaleza y el volumen del negocio, el sector, el tamaño, la situación financiera de las empresas comparables, la fecha de la transacción, etc. Existen dos métodos diferentes a la hora de utilizar el método del rendimiento (el rendimiento es la tasa esperada de retorno de la inversión) que se explican a continuación:

i. Rendimiento de las ganancias

Las acciones se valoran en función de las ganancias esperadas y de la tasa de rendimiento normal. Con este método, el valor por acción se calcula mediante la siguiente fórmula:

ii. Rendimiento de los dividendos

Con este método, las acciones se valoran en función del dividendo esperado y de la tasa de rendimiento normal. El valor por acción se calcula aplicando la siguiente fórmula:

Tasa esperada de dividendos = (beneficio disponible para dividendos/capital social desembolsado) X 100

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