Swap – Definición, qué es el Swap, ventajas del Swap y últimas noticias

Qué es un swap?

Un swap es un acuerdo o un contrato de derivados entre dos partes para un intercambio financiero de modo que puedan intercambiar flujos de efectivo o pasivos. Mediante un swap, una parte se compromete a realizar una serie de pagos a cambio de recibir otra serie de pagos de la segunda parte.
Los swaps suelen incluir flujos de efectivo basados en importes de capital nocional como los bonos o los préstamos, pero los instrumentos pueden variar.

Cómo entender un swap

Los swaps pueden considerarse un tipo de derivado relativamente nuevo, ya que se introdujeron a finales de la década de 1980 y se han convertido rápidamente en uno de los contratos financieros negociados más comunes y frecuentes.

El tipo de swap más común es el de tipos de interés (se explicará en detalle cuando hablemos de los tipos de swaps). Los swaps son contratos extrabursátiles (OTC) que se celebran principalmente entre empresas o instituciones financieras y se adaptan para satisfacer las demandas de ambas partes. A diferencia de las opciones y los futuros, los swaps no se negocian en las bolsas y los particulares no suelen optar por ellos, ya que implican un alto riesgo de incumplimiento de la contraparte.

Se pueden encontrar ejemplos de swap con bastante facilidad, ya que varias empresas de gran envergadura financian su negocio mediante la emisión de bonos de deuda (pagan un tipo de interés fijo a los inversores por estos bonos). Suelen contratar un swap para convertir estos pagos fijos en pagos de tipo variable (estos están vinculados a los tipos de mercado), optimizando así la estructura de la deuda de la empresa.
Los profesionales de las finanzas corporativas y los directores financieros pueden utilizar los contratos de swap para reducir la incertidumbre de las operaciones y cubrir el riesgo, respectivamente.

Un swap se define en base a lo siguiente:

-La fecha de inicio y de finalización del swap
-El importe nominal (importe sobre el que se calcula el pago de las partes)
-Frecuencia de pago
-El tipo de interés o margen de las partes
-Índice de referencia (para la parte variable, por ejemplo, el Euribor es el tipo de referencia más común en Europa)

Existen algunas instituciones financieras (conocidas como bancos de swaps) que facilitan estas operaciones mediante el emparejamiento de las contrapartes.

Tipos de swaps

Aunque existen innumerables tipos de swaps, a continuación enumeramos los más comunes.

Swaps de tipos de interés

Los swaps de tipos de interés implican que las partes intercambian flujos de efectivo para poder protegerse de un riesgo de tipo de interés o especular. Estos flujos de caja se basan en un importe principal nocional acordado por ambas partes (este importe no se intercambia). Estos son los swaps más utilizados y también se conocen como swaps de intereses plain vanilla.
En él, la parte A paga a la parte B un tipo de interés predeterminado (y fijo) durante un periodo de tiempo concreto en unas fechas determinadas. A continuación, la parte B se compromete a pagar a la parte A un tipo de interés variable con el mismo principal nocional durante el mismo tiempo y en las mismas fechas. La moneda utilizada en ambos flujos de caja es la misma y las fechas (llamadas fechas de liquidación) son decididas de antemano por ambas partes. Los pagos suelen ser mensuales, trimestrales o anuales, pero el intervalo de tiempo puede ser fijado de cualquier manera por las partes implicadas.

Swaps de materias primas

Los swaps de materias primas implican el intercambio de un precio flotante de la materia prima y constan de un componente de pata flotante y otro de pata fija. El primero está vinculado al precio de mercado de la materia prima subyacente (como el petróleo, el combustible, los metales preciosos, el ganado, los cereales, etc.), mientras que el segundo se especifica en el contrato, ya que el productor de la materia prima decide pagar un tipo flotante (se determina por el precio de mercado al contado de la materia prima subyacente). La materia prima más utilizada para estos swaps es el petróleo crudo y, por lo general, se trata de grandes instituciones debido a la naturaleza y el tamaño de los contratos.
Un swap de materias primas suele utilizarse para protegerse de las variaciones de precios en el mercado de materias primas cruciales y valiosas como el ganado, el petróleo, etc. Se trata de operaciones personalizadas que se realizan al margen de los intercambios formales, sin la supervisión de un regulador bursátil.

Swaps de divisas

En un swap de divisas, ambas partes intercambian los pagos de intereses y del principal de la deuda (está denominada en diferentes monedas). No se basa en un importe nocional, sino que se intercambia junto con las obligaciones de intereses. Estos contratos pueden implicar a diferentes países. Por ejemplo, el U.S. La Reserva Federal y los bancos centrales europeos estaban inmersos en una agresiva estrategia de canje para estabilizar el euro, ya que su valor estaba cayendo por la crisis de la deuda griega.
En un principio, se utilizaban para eludir los controles de cambio y las limitaciones gubernamentales a la compra o venta de divisas, y suelen ser utilizados por las empresas que hacen negocios en el extranjero, ya que pueden ayudarles a obtener tipos de interés favorables en la moneda local. Se consideran parte de las transacciones de divisas y, por lo tanto, la ley no exige que se incluyan en el balance de la empresa.

Canje de deuda por acciones

Los swaps de deuda o capital actúan como una operación de refinanciación que implica el intercambio de deuda por capital. En este canje, el titular de la deuda obtiene una posición de capital por la cancelación de la deuda. Se allana el camino para que las empresas con problemas reubiquen su estructura de capital. Como estas empresas no pueden pagar sus deudas, optan por participar en canjes de deuda por capital para retrasar el pago.
Mientras que algunos tenedores de deuda tienen que aceptar este canje debido a la bancarrota, otros tienen una opción en el asunto, ya que algunas empresas participan en canjes de deuda por capital para cosechar los beneficios de las condiciones favorables del mercado. Los pactos de la escritura de bonos pueden oponerse e impedir el canje sin consentimiento.
Por ejemplo, las empresas suelen ofrecer relaciones de intercambio atractivas, como la de 1:2, en la que el tenedor de los bonos recibe acciones por el doble del valor de sus bonos, lo que hace que el intercambio sea más atractivo.

Swaps de rentabilidad total

En los swaps de rentabilidad total, los rendimientos globales de un activo se intercambian por un tipo de interés fijo (o variable). Esto expone a la parte que paga el tipo fijo al activo subyacente, que suele ser una acción, un bono o un índice. Por lo tanto, la segunda parte puede obtener beneficios de este activo sin poseerlo realmente. Las partes implicadas en este swap se denominan pagador y receptor de rentabilidad total.

Swaps de incumplimiento crediticio (CDS)

En los CDS, ambas partes llegan a un acuerdo en el que una de ellas paga el capital y los intereses perdidos de un préstamo al comprador de los CDS en caso de que el prestatario incumpla el préstamo. Los swaps de CDS fueron uno de los principales factores que contribuyeron a la crisis financiera de 2008, junto con una mala gestión del riesgo y un apalancamiento excesivo, ya que los inversores compensan su riesgo de crédito con el de otro inversor. La mayoría de los contratos de CDS se mantienen mediante el pago de una prima continua (que es bastante similar a las primas regulares que se pagan en una póliza de seguro) y suelen incluir valores respaldados por hipotecas o bonos municipales y corporativos.

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