Ratio de Treynor : Significado, cálculo, cómo utilizarlo y más

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El ratio de Treynor mide la eficiencia con la que el gestor del fondo ha asignado los activos del fondo para compensar al inversor por asumir el nivel de riesgo determinado.

¿Qué es el ratio de Treynor??

El ratio de Treynor es una medida de la rentabilidad obtenida por encima de la rentabilidad libre de riesgo para un determinado nivel de riesgo de mercado. Destaca los beneficios ajustados al riesgo generados por un plan de fondos de inversión. Este ratio fue dado por Jack Treynor, ampliando así la contribución de William Sharpe a la teoría moderna de carteras. El Ratio de Sharpe proporciona una visión general de la capacidad de generación de rendimientos del fondo frente al riesgo global. Sin embargo, el Ratio de Treynor se centra exclusivamente en el rendimiento de la cartera en el contexto de los riesgos existentes en la economía.

Para aclarar las cosas, hay que saber que los rendimientos de una cartera de inversión son vulnerables a dos tipos de riesgo, a saber.e. riesgo de empresa y riesgo de mercado. Si los rendimientos de su cartera caen a causa de una empresa del segmento, se debe a factores adversos internos de la empresa. Se puede percibir como un riesgo relacionado con la empresa.

Por otra parte, si los rendimientos de la cartera se ven afectados por los malos resultados de las empresas, entonces la razón podría ser una recesión económica general. Usted puede percibirlo como riesgo de mercado. Se aconseja mantener una cartera diversificada para eliminar las posibilidades de perder dinero debido al riesgo de la empresa. Sin embargo, no se pueden excluir los riesgos del mercado. Por lo tanto, cuando se asume ese riesgo al invertir en un fondo de inversión, se tiene derecho a recibir una recompensa denominada prima de riesgo. Cuanto mayor sea el riesgo asumido, mayor será la recompensa.

Por lo tanto, el Ratio de Treynor de un fondo de inversión indica hasta qué punto se le recompensará por asumir el riesgo de invertir en un determinado plan de fondos de inversión.

Cómo calcular el Ratio de Treynor?

El Ratio de Treynor mide la eficacia del gestor de fondos para lograr el equilibrio entre la rentabilidad y el riesgo de la cartera. A diferencia del Ratio de Sharpe, utiliza la beta en el denominador. Hay que saber que la beta indica la sensibilidad de los rendimientos del fondo a los movimientos del índice de referencia subyacente.

La beta de un fondo que invierte en valores altamente volátiles sería mayor que la del fondo que invierte en valores menos volátiles. Los valores con alta volatilidad suben y bajan más rápido durante una subida y una bajada del mercado, respectivamente. Cuanto mayor sea la beta, mayor será la sensibilidad de los rendimientos del fondo y más arriesgada será la inversión.

Por lo tanto, en comparación con las acciones de baja beta, las acciones con alta beta pueden generar rendimientos más altos o más bajos en función del comportamiento del mercado. En otras palabras, el Ratio de Treynor tiene en cuenta el riesgo de mercado al calcular la rentabilidad ajustada al riesgo. El ratio de Treynor puede calcularse mediante la siguiente fórmula:

Supongamos que la rentabilidad media generada por su fondo es del 10% y el tipo sin riesgo es del 6%. La diferencia entre la rentabilidad del fondo y el tipo sin riesgo se convierte en un 4%. Si la beta histórica del fondo es 2, entonces el Ratio de Treynor será 2 (i.e. 4 dividido por 2). Implica que el fondo dio dos unidades de rendimiento por cada unidad adicional de riesgo de mercado asumido.

Al comparar dos fondos, puede utilizar el ratio de Treynor para llegar al fondo ideal. Se supone que el fondo con un ratio de Treynor más alto compensa mejor la asunción de riesgos en comparación con el otro fondo, que tiene un ratio de Treynor más bajo.

Cuáles son las limitaciones del Ratio de Treynor?

Los inversores utilizan el Ratio de Treynor como una herramienta sencilla para medir el potencial de rentabilidad ajustada al riesgo de una cartera. Sin embargo, como inversor, debe saber que también sufre varias limitaciones.

El Ratio de Treynor puede ser una excelente forma de analizar e identificar la inversión de mayor rendimiento entre un grupo de fondos. Pero sólo es válido cuando la inversión dada es un subconjunto de la cartera más amplia. En los casos en los que las carteras tienen riesgos sistemáticos similares pero un riesgo variable total, entonces el Ratio de Treynor les dará el mismo rango aunque no sea válido.

El Treynor Ratio se calcula a partir de los datos históricos. De este modo, podrá conocer el comportamiento de las carteras en el pasado. Sin embargo, no hay garantía de que la cartera siga comportándose de la misma manera en el futuro. Al cambiar la dinámica del mercado, la cartera puede ser más o menos vulnerable en función de la volatilidad de los valores subyacentes.

Por lo tanto, el Ratio de Treynor no puede convertirse en un espejo para reflejar el potencial futuro de una cartera. Es posible que tenga que utilizarlo en combinación con otros ratios para llegar a una decisión precisa. Considere una cartera que ha proporcionado una rentabilidad media de alrededor del 12% durante los últimos cinco años y tiene una beta de 1.5. Pero no hay garantía de que la cartera siga comportándose de la misma manera en los próximos años. La tasa de rendimiento puede subir o bajar, dependiendo de los factores macroeconómicos.

Cómo utilizar el ratio de Treynor en la selección de fondos de inversión?

El Ratio de Treynor puede ser útil para preseleccionar los fondos de inversión adecuados antes de tomar la decisión final. Normalmente, un fondo que tiene un ratio de Treynor más alto se considera superior en comparación con el que tiene un ratio de Treynor más bajo.

Sin embargo, lo mejor sería que utilizara el ratio en función de las características de la cartera. Si se considera una cartera bien diversificada, el riesgo de empresa será bajo, lo que significa que el riesgo total será casi igual al riesgo de mercado. En este caso, los ratios de Sharpe y Treynor arrojarían resultados similares, i.e. clasificarán dichos fondos en el mismo orden. Sin embargo, en el caso de carteras no diversificadas, el riesgo de mercado tiende a ser la mejor medida de riesgo.

Por lo tanto, en esta situación, los rangos dados por los dos ratios serán diferentes. Por lo tanto, el Ratio de Treynor proporciona una métrica adicional de rendimiento ajustado al riesgo al considerar el elemento no diversificable del riesgo.

Si observa que la incorporación de un nuevo fondo reduce el coeficiente de Treynor de la cartera, significa que el nuevo fondo sólo ha aumentado el riesgo de la cartera sin contribuir a la rentabilidad global de la misma. Por lo tanto, puede reconsiderar su decisión de añadir el nuevo fondo a la cartera.

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