El ratio de Sharpe se utiliza para evaluar el rendimiento ajustado al riesgo de un fondo de inversión. Básicamente, este ratio indica a un inversor la rentabilidad adicional que recibirá al mantener un activo de riesgo.
Qué es el ratio de Sharpe?
El ratio de Sharpe es muy útil para medir el potencial de rendimiento ajustado al riesgo de un fondo de inversión. Generalmente, la rentabilidad ajustada al riesgo resulta ser la rentabilidad obtenida por encima de la generada por un activo sin riesgo como un depósito fijo o un bono del Estado. Los rendimientos excesivos se consideran a la luz del «riesgo adicional» que asume un inversor al invertir en un activo de riesgo como los fondos de renta variable.
El riesgo inherente a una inversión se determina mediante la desviación estándar. Así, un ratio de Sharpe más alto indica una mayor capacidad de rendimiento de un fondo por cada unidad adicional de riesgo que asume. Se convierte en una justificación de la volatilidad subyacente del fondo. De hecho, puede utilizar el ratio de Sharpe para comparar los fondos.
Cómo calcular el ratio de Sharpe?
Puede localizar rápidamente el ratio de Sharpe en la ficha técnica de un fondo de inversión. El ratio de Sharpe se calcula restando la rentabilidad libre de riesgo de la rentabilidad de la cartera; lo que se conoce como exceso de rentabilidad. A continuación, el exceso de rentabilidad se divide por la desviación típica de la rentabilidad de la cartera. Se utiliza para medir el exceso de rentabilidad por cada unidad adicional de riesgo asumida. Generalmente, se calcula cada mes y luego se anualiza para facilitar su comprensión.
Se calcula utilizando la fórmula que se indica a continuación:
Ratio de Sharpe = (Rendimiento medio del fondo – Tasa libre de riesgo) / Desviación estándar del rendimiento del fondo
Significa que si el ratio de Sharpe de un fondo es de 1.25 por año, entonces el fondo genera 1.25% de rendimiento adicional por cada 1% de volatilidad anual adicional. Un fondo con una desviación estándar más alta debería obtener una mayor rentabilidad para mantener su ratio de Sharpe en niveles más altos. A la inversa, un fondo con una desviación estándar más baja puede lograr un ratio de Sharpe más alto al obtener rendimientos moderados de forma constante.
Cuál es la importancia del ratio de Sharpe?
El ratio de Sharpe indica el deseo de los inversores de obtener rendimientos superiores a los que ofrecen los instrumentos sin riesgo, como las letras del tesoro. Como el ratio de Sharpe se basa en la desviación estándar, que a su vez es una medida del riesgo total inherente a una inversión, el ratio de Sharpe indica el grado de rendimiento generado por una inversión tras tener en cuenta todo tipo de riesgos. Es el ratio más útil para determinar el rendimiento de un fondo y usted, como inversor, debe conocer su importancia.
Una medida de la rentabilidad ajustada al riesgo
El ratio de Sharpe es un mecanismo completo para determinar el rendimiento
de un fondo frente a un nivel de riesgo determinado. Cuanto mayor sea el ratio de Sharpe de un
cartera, mejor es su rendimiento ajustado al riesgo.
Sin embargo, si se obtiene un ratio de Sharpe negativo, significa que
sería mejor invertir en un activo sin riesgo que el que
que está invertido en este momento.
Medida para la comparación de fondos
El ratio de Sharpe puede utilizarse como herramienta para comparar fondos colocados en el mismo
como analizar la rentabilidad del Fondo A y del Fondo B, que son fondos de renta variable de gran capitalización.
De este modo, se asegura que ambos fondos se enfrentan a una
nivel de riesgo. A la inversa, puede comparar fondos que den el mismo
rendimientos pero que se encuentran en diferentes niveles de riesgo.
medida de comparación con el índice de referencia
El ratio de Sharpe puede indicarle si su fondo preferido es adecuado desde el punto de vista de la inversión en comparación con otros fondos de la misma categoría. Puede incluso ampliar su horizonte comparando el ratio de Sharpe del fondo con el del índice de referencia subyacente.
De este modo, podrá saber si su fondo supera o no el rendimiento del índice de referencia. En definitiva, se trata de saber en qué medida se compensa el riesgo que se asume en la inversión.
Cómo se utiliza el ratio de Sharpe para seleccionar fondos de inversión?
Analizar la estrategia del fondo
El ratio de Sharpe es uno de los más poderosos
herramientas utilizadas en la selección de fondos de inversión. Al ser totalmente cuantitativo, se
proporciona información objetiva sobre el rendimiento del fondo. Al observar
el ratio de Sharpe, se puede evaluar el grado de riesgo al que se enfrentan dos fondos
ganando rendimientos adicionales sobre la tasa libre de riesgo. Es un indicador estandarizado
herramienta para comparar fondos que utilizan diferentes estrategias como crecimiento o valor o mezcla.
Relación óptima entre riesgo y rentabilidad
Lo ideal es considerar deseable un fondo que tenga un Sharpe más alto
ratio. Sin embargo, este tipo de percepción no siempre es fructífera si
que el fondo haya asumido una gran volatilidad adicional. Significa que un fondo que
logre una rentabilidad del 7% con una volatilidad moderada siempre será mejor que un
fondo que da un 8% de rentabilidad con muchos altibajos. Un mayor
El ratio de Sharpe, por tanto, significa que la relación entre el riesgo del fondo y
la rentabilidad es ideal.
Examine la diversificación de la cartera
Puede utilizar el ratio de Sharpe para identificar si el nuevo fondo que
que quiere añadir a su cartera actual sería beneficioso o no.
Supongamos que el ratio de Sharpe actual de su cartera es de 1.15. Lo ideal es que la
La adición de un fondo adicional debería aumentar el ratio de Sharpe al reducirse
el riesgo general y el aumento de los rendimientos. Por el contrario, si los
El ratio de Sharpe baja a 1.05, entonces indica que necesita revisar
la decisión de diversificación, i.e. añadiendo ese fondo a la cartera existente.
¿Cuáles son los puntos débiles del ratio de Sharpe??
Sin embargo, hay que tomar ciertas precauciones al utilizar el ratio de Sharpe. En primer lugar, es sólo un número y, por sí solo, transmite menos significado. Hay que comparar el ratio de Sharpe de dos fondos para obtener su significado exacto. El ratio de Sharpe no tiene en cuenta el riesgo de la cartera. No indica si la cartera está concentrada en un solo sector.
Supongamos que un fondo se compone únicamente de acciones tecnológicas y que el sector obtiene buenos resultados. El ratio de Sharpe del fondo será muy alto, pero al mismo tiempo será una propuesta arriesgada para un inversor que busque una inversión de riesgo moderado. Por lo tanto, sería útil no confiar ciegamente en el ratio de Sharpe para preseleccionar un fondo. Puede utilizar otras medidas cualitativas junto con este ratio para tomar decisiones informadas.
Por último, siempre es conveniente utilizar el ratio de Sharpe teniendo en cuenta su horizonte de inversión. Normalmente, encontrará el ratio de Sharpe indicando el rendimiento ajustado al riesgo de tres años. Pero si tiene un horizonte de inversión a largo plazo, dicho ratio puede parecer irrelevante.
Conclusión
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