Ratio de endeudamiento – Definición, Qué es el ratio de endeudamiento y Cómo funciona el ratio de endeudamiento?

Definición de la relación entre la deuda y los fondos propios

• El ratio deuda-capital (D/E), que se determina dividiendo el pasivo total de una empresa entre sus fondos propios, se utiliza para evaluar el apalancamiento financiero.
• Expresa la disposición de los fondos propios para cubrir todas las deudas impagadas en caso de caída del mercado.

Interpretación de la relación entre la deuda y los fondos propios

• Dado que el ratio D/E compara la deuda de una empresa con el valor de sus activos netos, se suele utilizar para determinar hasta qué punto una empresa se endeuda para apalancar sus activos. Un ratio D/E elevado suele estar correlacionado con el riesgo; indica que una empresa ha conseguido financiar su crecimiento con deuda.
• Si una empresa utiliza una gran cantidad de deuda para financiar el crecimiento, puede ser capaz de producir más ganancias de las que tendría sin la deuda. Los accionistas deberían seguir ganando si el apalancamiento aumenta los beneficios por encima del coste de la deuda (intereses). Sin embargo, si el coste de la financiación de la deuda supera el aumento de los ingresos, los precios de las acciones podrían caer. Los costes de la deuda pueden variar en función de las condiciones del mercado. Como resultado, el endeudamiento no rentable podría no ser obvio al principio.
• La deuda y los activos a largo plazo son los que más afectan al ratio D/E porque son cuentas más grandes que la deuda a corto plazo y los activos a corto plazo.

Limitaciones de la relación entre la deuda y los fondos propios

• Es importante recordar el sector en el que opera la empresa cuando se utiliza el ratio D/E. Dado que los distintos sectores tienen diferentes necesidades de capital y tasas de crecimiento, una relación D/E relativamente alta en un sector puede ser normal, mientras que una relación D/E relativamente baja en otro.
• En comparación con las medias del sector, los valores de las empresas de servicios públicos suelen tener una relación D/E muy elevada. Una empresa de servicios públicos crece lentamente pero suele mantener un flujo de ingresos constante, lo que permite a estas empresas pedir préstamos muy baratos. En los sectores de crecimiento lento con beneficios constantes, los ratios de apalancamiento elevados reflejan un uso eficaz de los recursos. Los productos básicos del mercado, o el sector de consumo no cíclico, suelen tener una relación D/E fuerte, ya que estas empresas pueden pedir préstamos baratos y tienen beneficios relativamente estables.
• Los analistas no siempre son claros con su definición de deuda. Las acciones preferentes, por ejemplo, suelen denominarse fondos propios, pero el dividendo preferente, el valor nominal y los derechos de liquidación hacen que este tipo de fondos propios se parezca mucho más a una deuda.
• La incorporación de acciones preferentes a la deuda general eleva la relación D/E y hace que una empresa parezca más arriesgada. La inclusión de las acciones preferentes en la parte de los fondos propios de la relación D/E aumenta el denominador y disminuye la relación. Cuando las acciones preferentes se incluyen en la relación D/E, puede ser un problema importante para empresas como los fondos de inversión inmobiliaria (REIT).