El presupuesto de capital es una de las principales funciones de la gestión financiera. Esto utiliza varias técnicas para ayudar a la administración a seleccionar un proyecto sobre otro.
Durante el curso de los negocios, la dirección se encuentra con varias oportunidades que conducen a la expansión de los proyectos existentes o nuevos proyectos. Lo ideal sería que la dirección no quisiera renunciar a ninguna buena oportunidad, pero debido a las restricciones de capital, tiene que elegir entre los proyectos.
Una de las técnicas para aplicar el presupuesto de capital es utilizar el «periodo de amortización».’
Significado del periodo de amortización
El periodo de amortización es el tiempo necesario para recuperar el coste inicial de una inversión. Es el número de años que se tarda en recuperar la inversión inicial realizada para un proyecto. Por lo tanto, como técnica de presupuestación de capital, se utilizará el periodo de amortización para comparar proyectos y obtener el número de años que se tarda en recuperar la inversión inicial. Se suele seleccionar el proyecto con el menor número de años.
Características del periodo de retorno de la inversión
- El periodo de retorno es un simple cálculo del tiempo de retorno de la inversión inicial.
- Ignora el valor temporal del dinero. Todas las demás técnicas de presupuestación de capital consideran el concepto del valor temporal del dinero. El valor temporal del dinero significa que una rupia hoy es más valiosa que una rupia mañana. Así que otras técnicas descuentan las entradas futuras y llegan a los flujos descontados.
- Se utiliza en combinación con otras técnicas de presupuestación de capital. Debido a su simplicidad, el periodo de retorno no puede ser la única técnica utilizada para decidir el proyecto a seleccionar.
Ilustraciones
Comprendamos el método del período de retorno con algunas ilustraciones. Apple Limited tiene dos opciones de proyecto.
La inversión inicial en ambos proyectos es de Rs. 10,00,000.
– El proyecto A tiene un flujo de entrada de Rs. 1.00.000 cada año.
– El proyecto B tiene flujos de caja desiguales, como se indica a continuación
-> Año 1 – Rs. 2,00,000
-> Año 2 – Rs. 3,00,000
-> Año 3 – Rs. 4,00,000
-> Año 4 – Rs. 1,00,000
Ahora apliquemos el método del periodo de retorno a ambos proyectos.
Proyecto A:
La fórmula del periodo de amortización cuando hay flujos de caja pares es:
Periodo de amortización= Inversión inicial/Ingresos netos anuales de efectivo
Si utilizamos la fórmula, Inversión inicial / Entradas netas de efectivo anuales
entonces el periodo de retorno de la inversión se calcula en –10.00.000/ 1.00.000 = 10 años
Proyecto B:
Entradas totales = 10.00.000 (2.00.000+ 3.00.000+ 4.00.000+ 1.00.000)
Salidas totales = 10.00.000
La fórmula para calcular el periodo de recuperación de los flujos de caja desiguales es
Considerando el año de recuperación como ‘n’.
(El período hasta n-1 + el flujo de caja acumulado en el año n-1)/La entrada de caja durante el año n
Ahora, modifiquemos los flujos de caja del proyecto B y veamos cómo obtener el periodo de retorno de la inversión:
Digamos que las entradas de efectivo son:
Año 1 – Rs. 2,00,000
Año 2 – Rs. 3,00,000
Año 3 – Rs. 7,00,000
Año 4 – Rs. 1,50,000
El periodo de amortización se puede calcular de la siguiente manera:
| Año | Flujo total ( en Lakh) | Flujo acumulado |
| 0 | -10 | -10 |
| 1 | 2 | -8 |
| 2 | 3 | -5 |
| 3 | 7 | 2 |
| 4 | 1.5 | 3.5 |
Ahora hay que averiguar el periodo de retorno de la inversión:
- Paso 1: Hay que elegir el año en el que los flujos de salida se han vuelto positivos. En otras palabras, hay que seleccionar el año con el último flujo de salida negativo. Así que, en este caso, será el año 2.
- Paso 2: Dividir el flujo total acumulado en el año en el que los flujos de caja se volvieron positivos entre el flujo total del año consecutivo. Así que es: 5/7 = 0.71
- Paso 3: Paso 1 + Paso 2 = El periodo de amortización es de 2.71 años. Por lo tanto, entre el proyecto A y el B, únicamente por el método de recuperación de la inversión, se seleccionará el proyecto B (en ambos ejemplos). El ejemplo anterior es una presentación muy sencilla. En un escenario real, es posible que una inversión no genere beneficios durante los primeros años. Poco a poco, con el paso del tiempo, podría generar rendimientos. Eso también jugará un papel importante en la determinación del período de recuperación de la inversión.
Nota: En el caso de que una organización sustituya la maquinaria existente, los flujos de entrada se considerarán de forma incremental.
Inconvenientes de la utilización del método del periodo de retorno de la inversión
El método del periodo de retorno no tiene en cuenta el valor temporal del dinero y trata todos los flujos a la par. Por ejemplo, Rs.1.00.000 invertidos anualmente para hacer una inversión de Rs.10.00.000 en un periodo de 10 años puede parecer rentable hoy, pero los mismos 1.00.000 no tendrán el mismo valor diez años después.
Además, el método no tiene en cuenta los flujos de caja posteriores a la recuperación de la inversión. Algunos proyectos pueden generar mayores flujos de caja en la última etapa del proyecto.
A pesar de sus inconvenientes, el método de recuperación de la inversión es el más sencillo para analizar diferentes proyectos/inversiones. Se basa en el principio de liquidez. Se elige el proyecto que proporciona un retorno de la inversión más rápido.
Más liquidez significa más disponibilidad de fondos para invertir en más proyectos. Es utilizado por la dirección para obtener un análisis rápido del proyecto. El método de recuperación de la inversión es utilizado también por los particulares para analizar las decisiones de inversión.
Se basa en una necesidad muy simple de recuperar al menos lo que se ha gastado. De hecho, incluso como individuos, cuando invertimos en acciones, fondos de inversión, nuestra primera pregunta es siempre sobre el periodo de tiempo en el que recuperaremos nuestro dinero invertido. Por lo tanto, es simple y muy fácil de entender.