Qué es un generador de alfa?
Un generador de alfa se refiere a cualquier valor que genera rendimientos excesivos o superiores a un índice de referencia preseleccionado sin riesgo adicional cuando se añade a una cartera de activos existente. Cualquier valor puede ser un generador de alfa, incluidos los bonos del Estado, las acciones extranjeras o los derivados como las opciones sobre acciones y los futuros. La expansión de las inversiones en una nueva base también puede dar lugar a nuevos generadores de alfa.
Explicación del generador de alfa
A menudo los generadores de alfa provienen de la ampliación del horizonte de inversión. Por ejemplo, la adición de inversiones internacionales para ampliar la cartera de un inversor puede dar lugar a una mayor rentabilidad tanto de las inversiones en renta fija como en renta variable.
El alfa puede ser una medida de los rendimientos que una cartera produce sobre una base ajustada al riesgo más que el rendimiento estimado por el modelo de valoración de activos de capital. Por lo tanto, un inversor puede aumentar el rendimiento de su cartera de forma considerable si amplía su horizonte de inversión para incluir nuevos tipos de generadores de alfa.
Todo esto puede hacerse utilizando la moderna teoría de la cartera, que permite ampliar el horizonte de inversión de forma selectiva. Puede dar lugar a un desplazamiento hacia arriba de la frontera eficiente y de la línea del mercado de capitales al añadir generadores alfa.
Con los nuevos generadores de alfa que afectan a las filas del mercado de capitales, una cartera de inversores puede anticipar mayores rendimientos a través de asignaciones que ahora incorporan nuevos valores generadores de alfa con un riesgo reducido en la combinación de la cartera.
Ejemplos de generadores de alfa
Una forma de añadir un grupo específico de generadores de alfa a una cartera es mediante la inversión internacional. En particular, las inversiones en mercados emergentes son un área que puede considerarse ampliamente como generadora de alfa. Con un cierto riesgo adicional, tanto la deuda como la renta variable de los mercados emergentes ofrecen una rentabilidad superior a la media de los índices de referencia mundiales.
Un inversor que amplía su cartera global para incluir activos de los mercados emergentes acabará moviendo su línea de mercado de capitales al alza. Puede hacerse añadiendo deuda de mercados emergentes a la parte más estable de sus carteras y renta variable de mercados emergentes a las partes de mayor riesgo de su cartera.
Otros sectores del mercado pueden añadir alfa sustancialmente a través de una inversión más concentrada. Las ofertas públicas iniciales (OPI) pueden ser un generador de alfa capaz. Este grupo de mercado ofrece un alto potencial de crecimiento de las empresas, que han marcado un importante impulso.
Los inversores pueden optar por invertir en acciones individuales, en fondos de OPV o en fondos de índices que siguen las OPV. Algunos inversores también pueden considerar la generación sustancial de alfa a partir del uso de derivados.