Los fondos de bonos dinámicos son una clase de fondos mutuos de deuda que alteran las asignaciones entre los bonos a corto y a largo plazo. Esta estrategia ayuda a aprovechar las fluctuaciones de los tipos de interés.
Fondos de bonos dinámicos
Los planes de bonos dinámicos, como su nombre indica, son dinámicos en términos de composición y perfil de vencimiento. El principal objetivo de los fondos de bonos dinámicos es proporcionar una rentabilidad «óptima» tanto en escenarios de mercado al alza como a la baja. Depende en gran medida de las decisiones del gestor del fondo y de la gestión de la cartera.
Estos fondos suelen tener enormes activos bajo gestión (aum), con una cartera de varios miles de millones de euros. A veces, puede haber una larga pausa entre los cambios de los tipos de interés. Esto puede afectar a los ingresos de los inversores en bonos. Por lo tanto, estos fondos son una excelente alternativa para aquellos que desean aprovechar los ciclos de los tipos de interés.
En este caso, los gestores de fondos negocian «dinámicamente» instrumentos de diferentes periodos de vencimiento según el cambio previsto de los tipos. Por ejemplo, en un escenario de tipos de interés a la baja, un gestor de fondos aumenta las participaciones en instrumentos a largo plazo como los gilts.
Quién puede invertir en los fondos de bonos dinámicos?
Los fondos de bonos dinámicos son ideales para los inversores que no son expertos en hacer las llamadas correctas basadas en el movimiento de los tipos de interés. Los inversores con un apetito de riesgo moderado y un horizonte de inversión de 3 a 5 años deberían invertir en estos fondos. Un enfoque SIP (Plan de Inversión Sistemática) funcionará ya que permite combatir la volatilidad. Sin embargo, siempre hay que recordar que los rendimientos de los fondos de bonos dinámicos dependen sobre todo de la evolución de los tipos de interés.
Características & Ventajas de los bonos dinámicos
Papel del gestor de activos
La visión del gestor del fondo sobre los tipos de interés es excepcionalmente crucial. Como se ha visto con muchos fondos a principios de 2017, si el RBI da un paso contrario a la expectativa del gestor del fondo, los beneficios podrían reducirse significativamente.
Factores macroeconómicos
Factores como el precio del petróleo, el déficit fiscal y las nuevas políticas gubernamentales pueden afectar a la rentabilidad de los fondos de bonos dinámicos. Siempre se debe permanecer invertido durante períodos más largos para minimizar los riesgos a corto plazo.
Factores de riesgo
Como cualquier otro instrumento, los fondos de bonos dinámicos también están expuestos a ciertos riesgos. Estos fondos son mejores que los de corto plazo porque no pueden utilizar la estrategia de duración. Sin embargo, si el gestor del fondo no es capaz de reducir la cartera según las necesidades, los beneficios anteriores obtenidos podrían verse afectados.
Eficiencia fiscal
Los inversores en fondos de bonos deben permanecer invertidos durante al menos tres años para recibir las ventajas de la indexación de las plusvalías. Aquí, los bonos dinámicos difieren de otros fondos de deuda. Esto se debe a un posible cambio en el ciclo de intereses que puede dar lugar a una mayor incidencia fiscal.
Interés
El precio de los bonos es inversamente proporcional a la evolución del tipo de interés. Así, si el tipo de interés aumenta, el coste del bono disminuirá y viceversa. A medida que los tipos de interés sigan bajando, el precio de los bonos subirá en función del vencimiento restante. El gestor del fondo también puede tener algunos bonos corporativos a corto y medio plazo que, además, generan ingresos por intereses.
Están libres del mandato habitual de los fondos de deuda
En general, todos los fondos de deuda deben cumplir su mandato de inversión. Por ejemplo, un fondo de bonos a corto plazo sólo puede invertir en valores a corto plazo y viceversa. Sin embargo, los fondos de bonos dinámicos no tienen por qué seguir esta regla. Pueden invertir en valores a largo plazo incluso durante un mes. Todo depende de la evolución de los tipos de interés.
Cómo funciona un fondo de bonos dinámico
Los bonos dinámicos pueden pasar rápidamente de valores a largo plazo a valores a medio plazo a valores a corto plazo. Por ejemplo, si la casa de fondos considera que un ciclo de tipos de interés está a punto de bajar, puede aumentar la duración de su cartera. Del mismo modo, si el gestor de activos piensa que los tipos han tocado fondo, lo que supone un mayor riesgo de pérdidas de capital en los bonos a largo plazo, puede reducir el vencimiento medio de la cartera a corto plazo. De este modo, puede eliminar las «olas de tipos» de forma más eficiente.
Los gestores de fondos negocian continuamente los bonos con distintos vencimientos en función de sus expectativas de cambio en los tipos de interés. Por ejemplo, el gestor comprará más instrumentos a corto y medio plazo mientras reduce las tenencias de gilts. También puede aumentar las tenencias de bonos corporativos de alta calificación para asegurar un mayor ingreso devengado. Esta es una de las diferencias más significativas entre un fondo de bonos y los fondos de bonos dinámicos. El gestor del fondo de gilts sólo puede cambiar el vencimiento de los fondos mientras permanezca invertido únicamente en los gilts.
Aspectos a tener en cuenta al invertir en fondos de bonos dinámicos
- Compruebe si los fondos han demostrado su capacidad de rendimiento en múltiples escenarios de mercado. Evaluar el rendimiento del fondo durante al menos cinco años.
- Vea cómo el fondo consiguió limitar la caída cuando los tipos de interés se dispararon en los últimos años.
- Los inversores deben optar por una combinación de fondos de acumulación de ingresos para obtener rendimientos constantes y fondos de bonos dinámicos como fuente de ingresos adicional.
- No apueste por los bonos dinámicos si su horizonte de inversión es inferior a tres años.
- Es aconsejable mantenerse alejado de las Ofertas de Nuevos Fondos (NFO) en bonos dinámicos y elegir el que tenga un historial de al menos 5 años.
En resumen, los fondos de bonos dinámicos son ligeramente más arriesgados según los estándares de los fondos de deuda. Sin embargo, también pueden ofrecer una mayor rentabilidad en comparación con el resto. Si le resulta tedioso y difícil investigar y elegir el fondo de deuda más adecuado, puede invertir con ClearTax Save.
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