Introducción
El equivalente de los futuros se refiere a una cantidad de contratos de futuros necesaria para adecuar el perfil de riesgo de una posición de opciones al activo subyacente. El equivalente a los futuros sólo se aplicará en el caso de las opciones que tengan un contrato de futuros como activo subyacente. Algunos ejemplos de contratos de futuros son los futuros sobre índices, sobre acciones, sobre divisas o sobre materias primas.
Entender el equivalente de los futuros
El equivalente de los futuros es útil para un operador que quiere tomar una cobertura contra una posición de opciones. El equivalente a los futuros será bastante útil cuando se quiera cubrir la exposición a una posición de opciones.
Una vez que el operador determina su equivalente en futuros, puede calcular el número de contratos de futuros que necesita comprar o vender para poder cubrir la posición de opciones y ser neutral.
Un operador puede calcular el equivalente de los futuros sumando el delta de todas sus posiciones de opciones abiertas. Es necesario que la posición en un contrato de futuros sea equivalente a los riesgos de la posición en opciones. La delta agregada es útil para optar por una cobertura basada en la delta y realizar un análisis de riesgo.
Muchas bolsas utilizan el sistema de márgenes basado en Delta en las posiciones de opciones. El sistema de márgenes agrega las variaciones de los precios de los contratos de futuros o las primas de las opciones. Además, los precios de los contratos de futuros son útiles para determinar los factores de riesgo para determinar los requisitos de margen base. Un margen se refiere a la cantidad de garantías o depósitos de dinero que un cliente necesita hacer con sus corredores.
La cobertura delta puede ayudar a reducir o eliminar la exposición al riesgo derivada de una posición de opciones tomando las posiciones opuestas en el valor subyacente. Por ejemplo, en el caso de un operador que suscribe un contrato de futuros sobre oro y lleva una posición en opciones sobre oro equivalente a +20 deltas en términos de equivalentes de futuros, el operador puede vender los 20 contratos de futuros para convertirse en delta neutral.
Conclusión
El uso común de un equivalente de futuros es en la cobertura delta que implica la reducción o la eliminación de la exposición al riesgo específico como se muestra en la posición de opciones. Las opciones no constituyen derivados lineales, y sus deltas pueden cambiar con un cambio en el contrato de futuros subyacente. En consecuencia, los equivalentes de los futuros cambian con un cambio en los precios del mercado.