Duración – Definición, qué es la duración y cómo funciona la duración?

Significado de la duración

La duración es el número de años para el que se mide la sensibilidad del bono a las variaciones de los tipos de interés. Específicamente, mide los cambios en el valor de mercado del título debido a un cambio del 1% en los tipos de interés.
Entendido de forma sencilla, es una aproximación al tiempo que tardaría uno en recuperar su inversión inicial en el bono.
La relación entre la duración y la volatilidad de los precios es directa i.e. cuanto mayor sea la duración, mayor será la volatilidad de los precios.

Tipos de Duraciones

Duración Macaulay

La duración Macaulay de un bono es el plazo medio ponderado hasta el vencimiento de los flujos de caja de un bono. Lo utilizan los gestores de carteras o de deuda que utilizan una estrategia de inmunización.
Se calcula de la siguiente manera
Duración Macaulay=Precio actual del bono (∑t=1n (1+y) tt ∗ C +(1+y) nn ∗ M)
Donde,
C=pago periódico del cupón
y=rendimiento periódico
M=valor de vencimiento del bono
n=duración del bono en períodos

Duración modificada

La duración modificada de un bono es una versión ajustada de la duración de Macaulay. Se utiliza para calcular los cambios en la duración y el precio de un bono por cada cambio porcentual en el rendimiento al vencimiento.
La duración modificada se utiliza con más frecuencia. Para cambios mayores en el rendimiento, se utilizan tanto la duración modificada como la convexidad para estimar mejor los cambios en los precios de los bonos con los cambios en el rendimiento.
Se calcula de la siguiente manera –
Duración modificada=(1+nYTM) * Duración Macaulay
Donde,
YTM=rendimiento al vencimiento
n=número de períodos de cupón por año

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