Introducción
La curva de rendimiento normal se refiere a una curva de rendimiento formada por instrumentos de deuda a corto plazo que tienen un rendimiento más bajo que los instrumentos de deuda a largo plazo con la misma calidad crediticia. La deuda a corto plazo hace que la curva de rendimiento tenga una pendiente ascendente. La forma de la curva de rendimiento es una curva de rendimiento positiva e indica la tendencia de los futuros tipos de interés a corto plazo.
Entender la curva de rendimiento normal
En caso de que haya una curva de rendimiento con pendiente ascendente, la curva indica una expectativa de tipos de interés más altos en los mercados financieros. Una pendiente descendente de la curva de rendimiento, sin embargo, indica una expectativa de tipos de interés más bajos. En general, la gente considera que la curva de rendimiento es normal, ya que la expectativa normal del mercado es una mayor compensación por un mayor riesgo.
En el caso de los bonos a largo plazo, éstos conllevan una exposición a un alto riesgo debido a factores como las variaciones de los tipos de interés, lo que aumenta la exposición a los impagos. Además, la inversión a largo plazo dificulta la capacidad de utilizar el dinero de otra manera. Sin embargo, el inversor obtiene una compensación por las pérdidas de oportunidad a corto plazo mediante el aumento del componente de valor temporal del dinero en el rendimiento.
En el caso de una curva de rendimiento normal, la pendiente generalmente se mueve hacia arriba representando los mayores rendimientos en caso de inversiones a largo plazo. Los mayores rendimientos compensan el riesgo incremental que normalmente conllevan las inversiones a largo plazo. La forma representa la normalidad, ya que es positiva, y también representa el desplazamiento de los rendimientos para las fechas de vencimiento ampliadas.
La curva de rendimiento representa, a grandes rasgos, los cambios en los tipos de interés de un valor concreto en función del tiempo hasta el vencimiento. La curva de rendimiento no es un producto de una sola entidad o del gobierno de un país. En cambio, la curva de rendimiento representa la sensación y la expectativa del mercado sobre los tipos de interés en un momento dado.
Conclusión
La pendiente de una curva de rendimiento y su dirección indican la situación actual y la posible dirección de una economía. Los otros tipos de curvas de rendimiento pueden ser planas o invertidas. La curva plana muestra que los rendimientos de las inversiones a corto y largo plazo son los mismos.
Una curva plana aparece cuando una economía se acerca a un periodo de recesión, ya que los inversores temerosos mueven su dinero hacia opciones de bajo riesgo, aumentando los precios y reduciendo el rendimiento general.