Introducción
Un componente es una parte del índice de mercado. Es una acción de una empresa que, agregada con otros componentes, forma un índice. El valor de un índice se determina agregando los precios y considerando la ponderación de todos los componentes de ese índice. Cada componente debe cumplir ciertos criterios (como la capitalización de mercado, la liquidez, las existencias, el precio de las acciones, etc.) para formar parte de un índice.
Por ejemplo, el BSE Sensex es un índice muy conocido que incluye los 30 mayores valores que cotizan en la Bolsa de Bombay. El NSE Nifty 50 es otro popular índice indio que comprende 50 valores altamente valorados que se negocian en la Bolsa Nacional de Valores.
Todas estas acciones de empresas que componen el índice y determinan su valor se denominan constituyentes.
Importancia de los constituyentes
Los constituyentes conforman el índice, que es muy importante para seguir y analizar el rendimiento de las acciones que se negocian en un mercado concreto o su desarrollo. Existen múltiples métricas y modalidades de inversión que dependen de los índices (como los fondos de inversión y los fondos indexados). Algunos fondos de inversión pueden estar muy influenciados por los índices, mientras que otros (fondos indexados) se limitan a utilizar la misma asignación de activos, por lo que su rendimiento está muy vinculado al rendimiento de los componentes de ese índice concreto.
Los constituyentes también reciben una mayor exposición y credibilidad al formar parte de un índice concreto. Esto también puede provocar un aumento de los precios de los componentes. Al pasar a formar parte de un índice concreto, las acciones de una empresa también atraen la atención de los fondos de inversión que siguen ese índice, ya que lo más probable es que inviertan en la empresa.
Los constituyentes son muy importantes en el ámbito de la inversión, ya que conforman un índice que puede ayudar a realizar un seguimiento de diferentes sectores (o de la economía). El índice proporciona a los inversores y a los gestores de carteras un punto de referencia que les permite evaluar su propio rendimiento (un gestor de fondos que supera sistemáticamente el índice es conocido por «batir al mercado»).
Requisitos de los constituyentes
Al igual que cualquier otro proceso de preselección, cada índice tiene ciertos criterios que un componente debe cumplir para formar parte de ese índice. Las condiciones en las que un componente puede formar parte de un índice pueden variar de un índice a otro. Cada componente debe cumplir estos requisitos previos para formar parte de ese índice, a fin de que éste pueda reflejar correctamente el rendimiento del sector en cuestión. Cada componente tiene una determinada ponderación dentro del índice y afecta a su valor global. Los principales índices, como el NYSE Composite Index y el Nasdaq Composite Index, hacen un seguimiento del rendimiento de todas las acciones que cotizan en estas bolsas para ofrecer una visión más clara de las tendencias y condiciones del mercado. El peso de un componente en el índice es equivalente a su precio y su peso en el índice depende de la capitalización del mercado. El movimiento del índice tiene en cuenta la rentabilidad de los precios y el rendimiento de los dividendos de sus componentes. Los índices más pequeños que siguen el rendimiento de determinados sectores suelen ser más precisos que los grandes, pero cuando un índice de mercado se reduce, los requisitos para formar parte de él también cambian, ya que se reduce el tamaño de la capitalización del mercado y se reduce el sector al que pertenecen los componentes. Aunque hay múltiples formas de construir los criterios, estos son los más comunes con los que los índices preseleccionan a los constituyentes:
Índices ponderados por el precio: Estos índices eligen a los componentes que tienen un mayor precio de las acciones, ya que se les da la mayor ponderación al determinar el precio del índice. Puede considerarse como una cartera que comprende una acción de cada uno de los valores que la componen. No es muy preferido como punto de referencia para los gestores de carteras y las estrategias de inversión pasiva, ya que una división de acciones puede dar lugar a una reducción de su peso a pesar de que no haya cambios significativos en los fundamentos de la acción. Por ejemplo, el Promedio Industrial Dow Jomes está formado por empresas populares (de diversos sectores) y cada componente tiene un peso proporcional a su precio.
Índices ponderados por el valor del mercado: Los índices que seleccionan los componentes en función del valor de mercado tienden a dar más peso a los componentes con mayor capitalización de mercado. Estos índices tienden a preferir las grandes empresas y a menudo obtienen buenos resultados cuando las grandes capitalizaciones superan a las pequeñas o medianas. También pueden prosperar bien en mercados impulsados por el impulso.
Índices de igual ponderación: Una alternativa a estos índices son los índices ponderados por igual. Estos índices no ponderan en función del precio o la capitalización bursátil y tratan a todos los miembros por igual. En lugar de elegir las grandes empresas, estos índices asignan la misma ponderación a cada componente. Suelen obtener mejores resultados que los índices ponderados por la capitalización del mercado Un ejemplo de ello es el Standard & Poor’s 500 Equal Weight Exchange Traded Fund, que asigna la misma ponderación a cada uno de sus 500 componentes en términos de valores de mediana o pequeña capitalización y no requiere valoraciones excesivas durante los mercados impulsados por el impulso.
Índices ponderados por la capitalización de mercado ajustada a la flotación libre: Estos índices modifican las ponderaciones del índice de capitalización bursátil teniendo en cuenta las acciones estratégicas (que no están disponibles para el público en general) de cada componente. Pueden estar en manos del gobierno, los fundadores, los empleados, etc. También puede tener en cuenta los límites de propiedad extranjera impuestos por el gobierno para los ajustes de free-float. A menudo es difícil predecir el movimiento de estos índices (en general), ya que los distintos métodos de ajuste del free-float pueden producir resultados diferentes.
Estos índices cuentan con comités de revisión que controlan el rendimiento de los integrantes y reevalúan el índice para sustituir los que ya no cumplen los criterios de cotización por los que sí lo hacen.
Ventajas de los constituyentes y los fondos indexados
La razón por la que los constituyentes y los índices tienen un valor importante a la hora de determinar y seguir la evolución de sectores o mercados específicos es que éstos pueden utilizarse para generar buenas inversiones. Fondos basados en índices (fondos de índices como el Standard & Poor’s 500) ayudan a los inversores a diversificar sus carteras y reducir la exposición al riesgo. Estos fondos imitan la posición y el rendimiento de un índice concreto, por lo que su éxito depende en gran medida del valor de los índices, que a su vez depende del rendimiento de sus componentes.