En el marco de la reciente iniciativa de Categorización y Racionalización de los Planes de Fondos de Inversión de la SEBI, los planes de fondos de inversión están siendo objeto de cambios de nombre, modificación de los mandatos de inversión y fusiones.
Por qué se recategorizan los fondos de inversión?
Recientemente, la SEBI ha elaborado un reglamento sobre la categorización y racionalización de los planes de fondos de inversión. Se trata de un esfuerzo por dar uniformidad al funcionamiento de las sociedades de gestión de activos (SGA) y por estandarizar los atributos de los planes de fondos de inversión entre categorías específicas. En virtud de este reglamento, las casas de fondos deben definir claramente sus planes de fondos de inversión.
Las ofertas de productos deben ser diferentes entre sí en términos de características básicas como el objetivo de inversión y la asignación de activos. Esto ayudará a un inversor de fondos de inversión a examinar adecuadamente un plan de fondos de inversión antes de tomar la decisión de invertir en él.
La SEBI ha especificado 36 categorías de planes de fondos de inversión en total. De acuerdo con las nuevas normas, las sociedades anónimas no podrán ofrecer dos planes con nombres diferentes con idénticos mandatos de inversión. Una categoría de fondos de inversión sólo podrá vender un plan de fondos de inversión. Como resultado de este mandato, las casas de fondos están reajustando sus planes y carteras para clasificarlos en las nuevas categorías.
Cómo se están recategorizando los fondos de inversión?
Como inversor de fondos de inversión, debe comprender la última clasificación de los fondos de inversión para poder tomar decisiones con conocimiento de causa. La SEBI ha introducido los siguientes cambios en cuanto a la categorización:
Clasificación de los planes
Antes de la última normativa, no estaba claro lo que constituía una categoría específica de fondo de inversión. Había pocas líneas de diferenciación, especialmente en lo que respecta a los fondos de gran capitalización o multicapitalización. La asignación de activos y el perfil de riesgo general del fondo no se ajustaban al mandato de inversión. Tras la recategorización, la SEBI ha especificado que todo el universo de fondos de inversión se clasifique en estas 5 categorías i.e. Renta variable, deuda, híbridos, orientados a soluciones y otros.
Denominación de los regímenes
El nuevo reglamento exige que se cambie la denominación de los planes para indicar claramente el nivel de riesgo de la inversión. Ahora, las casas de fondos tendrían que eliminar los nombres extravagantes de su oferta de fondos de inversión para reflejar la imagen real. Anteriormente, el nombre de los planes de fondos de inversión consistía en palabras como «oportunidades», «ventaja» y «prudencia» para que parecieran lucrativos. Sin embargo, el inversor no podía calibrar el riesgo inherente al realizar una inversión. Tras la aprobación del reglamento, se han cambiado los nombres de muchos planes para mejorar la información existente.
Introducción de un periodo de bloqueo
La SEBI ha introducido un periodo de bloqueo en el caso de los planes orientados a soluciones, como los fondos de jubilación y los fondos para niños. Sin embargo, los actuales inversores del plan no tienen que preocuparse por ello, ya que no se les aplicará el periodo de bloqueo mencionado. Además, la misma norma se aplica a los planes de inversión sistemática (SIP) existentes y a los planes de transferencia sistemática (STP) entrantes.
Modificación de los atributos del plan
Aparte de la categoría y el nombre del plan, la casa de fondos tiene que modificar otros aspectos del plan para adaptarlo a dicho reglamento. Entre ellos, el mandato de inversión, el índice de referencia y la estrategia de inversión de cada fondo de inversión.
¿Qué cambios se han introducido en los fondos de renta variable??
Había muchas irregularidades en los fondos de renta variable en cuanto a la asignación de activos y las definiciones. Por ejemplo, un fondo de renta variable de gran capitalización se invertiría sustancialmente en acciones de pequeña capitalización para generar una mayor tasa de rendimiento. Por un lado, los inversores parecían satisfechos porque los rendimientos se ajustaban a sus expectativas. Sin embargo, no eran conscientes de las implicaciones a largo plazo de tales desviaciones del mandato de inversión del fondo. A largo plazo, una caída habría borrado todas las ganancias temporales en el valor del fondo que se obtuvieron durante el periodo de subida del mercado. Se han introducido los siguientes cambios con respecto a los fondos de renta variable:
Cambios en las definiciones
En un intento de garantizar la estandarización, se han modificado las definiciones de grandes, medianas y pequeñas acciones. Tras la aplicación del reglamento, los valores de gran capitalización serán las 100 principales empresas del índice de referencia subyacente en términos de capitalización bursátil completa. Las empresas de mediana capitalización son las que ocupan los puestos 101 a 250 y las de pequeña capitalización son las que ocupan los puestos 251 en adelante en términos de capitalización bursátil total.
Selección de acciones
Las casas de fondos de inversión tendrán que elegir valores de la lista que preparará la AMFI. Sube la lista a su sitio web y la actualiza cada seis meses según los datos disponibles en junio y diciembre.
Reequilibrio de la cartera
Una vez que la AMFI actualice la lista de valores en sus sitios web, las casas de fondos reequilibrarán su cartera para reflejar los últimos cambios. Se les concederá un período de un mes para completar el rebalanceo después de la fecha de publicación de los cambios en el sitio web.
¿Cuáles son las nuevas categorías de planes de fondos de inversión??
Sería muy instructivo conocer las últimas categorías y su posterior clasificación según la normativa lanzada por la SEBI.
Fondos de renta variable
Los fondos de renta variable se han dividido a su vez en las siguientes 10 subcategorías, a saber.e. fondo de gran capitalización, gran & fondo de mediana capitalización, fondo de mediana capitalización, fondo de pequeña capitalización, fondo de rentabilidad de dividendos, fondo de valor, fondo de contrapartida, fondo centrado, fondo sectorial/temático y ELSS.
Fondos de deuda
Los fondos de deuda se han dividido a su vez en las siguientes 16 subcategorías i.e. fondo a un día, fondo líquido, fondo de duración ultracorta, fondo de duración baja, fondo del mercado monetario, fondo de duración corta, fondo de duración media, fondo de duración media a larga, fondo de duración larga, fondo de bonos dinámicos, fondo de bonos corporativos, fondo de riesgo crediticio, bancario & Fondo PSU, fondo Gilt, fondo Gilt con duración constante a 10 años y fondo flotante.
Fondos híbridos
Los fondos híbridos se han dividido además en las siguientes 6 subcategorías i.e. fondo híbrido conservador, fondo híbrido equilibrado, fondo híbrido agresivo, fondo de ventaja equilibrada, fondo de asignación multiactiva, fondo de arbitraje y fondo de ahorro de renta variable.
Fondos orientados a soluciones
Los fondos orientados a soluciones se han dividido a su vez en las siguientes 2 subcategorías i.e. fondo de jubilación y fondo para niños. Estos fondos tendrán un periodo de bloqueo de al menos 5 años.
Otros fondos
Los otros fondos se han dividido a su vez en las siguientes 2 subcategorías i.e. fondos de índices y fondos de fondos.
Dónde se aplican estas nuevas normas?
La SEBI ha identificado las circunstancias específicas en las que se van a aplicar estas nuevas normas. Veamos la lista de planes elegibles:
- Todos los planes abiertos de todos los fondos de inversión existentes en la actualidad.
- Todos los planes abiertos para los que la SEBI ha emitido una recomendación final, pero que aún no han sido implementados por la casa de fondos.
- Todos los planes abiertos para los que las casas de fondos hayan presentado un borrador de los documentos del plan a la SEBI hasta la fecha.
- Todos los planes abiertos para los que la casa de fondos va a presentar un borrador del documento del plan.
Preguntas frecuentes
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Cuáles son los diferentes tipos de fondos de inversión?
Se pueden clasificar los fondos de inversión en fondos abiertos y cerrados. Un fondo abierto no tiene un periodo de vencimiento fijo. Puede rescatar las participaciones en cualquier momento. Los fondos cerrados tienen un periodo de vencimiento fijo.
Puede invertir en estos fondos durante el periodo inicial denominado Oferta de Nuevos Fondos. Puede rescatar su inversión en la fecha de vencimiento. Sin embargo, los fondos cerrados cotizan en bolsa y se pueden reembolsar las participaciones antes de la fecha de vencimiento.
Los fondos de inversión pueden invertir en renta variable e instrumentos relacionados con la renta variable, en deuda o en una combinación de ambos. A grandes rasgos, los fondos de inversión se pueden clasificar en fondos de renta variable, fondos de deuda y fondos híbridos.
Fondos de renta variable: Los fondos de renta variable invierten al menos el 65% del total de sus activos en acciones e instrumentos relacionados con la renta variable. Puede invertir el resto del corpus en instrumentos de deuda y del mercado monetario.
Fondos de deuda: Los fondos de deuda invierten la mayor parte del corpus en instrumentos de renta fija como bonos, títulos del Estado e instrumentos del mercado monetario como letras del tesoro, papel comercial y certificados de depósito.
Fondos híbridos: Los fondos híbridos colocan el dinero en más de una clase de activos. Puede ser una combinación de acciones, deuda e incluso una pequeña proporción en oro. Los fondos híbridos son de diferentes tipos, como los fondos híbridos agresivos, los fondos híbridos conservadores, los fondos de asignación dinámica de activos o de ventaja equilibrada, los fondos de ahorro de renta variable, los fondos de asignación multiactivos y los fondos híbridos equilibrados.
¿Cuáles son los diferentes tipos de fondos de inversión en la India??
La SEBI había anunciado la recategorización de los planes de fondos de inversión el 6 de octubre de 2017. Se hizo para aportar uniformidad, ya que las casas de fondos de inversión habían lanzado varios planes de fondos de inversión. Después de este movimiento, invertir en fondos de inversión le resultará bastante fácil, ya que los inversores colocan su dinero en planes de fondos de inversión que se ajustan a sus objetivos de inversión y a su tolerancia al riesgo. Los inversores solían tener dificultades para seleccionar el fondo de inversión adecuado, ya que las sociedades anónimas habían lanzado una plétora de planes de fondos de inversión similares.
La SEBI ha clasificado los fondos de inversión en las siguientes categorías
A. Fondo de Renta Variable:
La SEBI ha clasificado los fondos de renta variable en once grandes categorías
Fondo de gran capitalización: Invierte al menos el 80% del activo total en renta variable e instrumentos relacionados con la renta variable de empresas de gran capitalización.
Grande & Fondo de mediana capitalización: Invierte el 35% de los activos totales en acciones e instrumentos relacionados con las acciones de empresas de gran capitalización. También invierte el 35% del activo total en renta variable e instrumentos relacionados con la renta variable de empresas de mediana capitalización.
Fondo de mediana capitalización: Invierte al menos el 65% de los activos totales en acciones e instrumentos relacionados con las acciones de empresas de mediana capitalización.
Fondo de pequeña capitalización: Invierte al menos el 65% del activo total en renta variable e instrumentos relacionados con la renta variable de empresas de pequeña capitalización.
Fondo Multi Cap: Invierte un mínimo del 65% de los activos totales en acciones e instrumentos relacionados con las acciones.
Fondo de Rendimiento de Dividendos: Invierte principalmente en acciones que producen dividendos y tiene un mínimo del 65% del activo total en acciones.
Fondo de valor: Sigue una estrategia de inversión en valor y tiene al menos el 65% del activo total en renta variable.
Fondo Contra: Sigue una estrategia de inversión contraria y tiene al menos el 65% de los activos totales en renta variable e instrumentos relacionados con la renta variable.
Fondo enfocado: Se centra en un máximo de 30 acciones. Tiene al menos el 65% del activo total en acciones e instrumentos relacionados con las acciones.
Fondo sectorial/temático: Invierte un mínimo del 80% de los activos totales en renta variable e instrumentos relacionados con la renta variable de un sector o un tema concreto.
ELSS: Invierte un mínimo del 80% de los activos totales en renta variable e instrumentos relacionados con la renta variable (de acuerdo con el Plan de Ahorro Vinculado a la Renta Variable, 2005, notificado por el Ministerio de Finanzas).
B. Fondos de deuda
La SEBI ha clasificado los fondos de deuda en dieciséis grandes categorías.
Fondo Overnight: Invierte en valores a un día con vencimiento a un día.
Fondo líquido: Invierte en títulos de deuda y del mercado monetario con un vencimiento de hasta 91 días.
Fondo de Duración Ultra Corta: Invierte en instrumentos de deuda y del mercado monetario en los que la duración Macaulay de la cartera es de entre tres y seis meses.
Fondo de baja duración: Invierte en instrumentos de deuda y del mercado monetario en los que la duración Macaulay de la cartera está entre seis y doce meses.
Fondo del mercado monetario: Invierte en instrumentos del mercado monetario con un vencimiento de hasta un año.
Fondo de corta duración: Invierte en instrumentos de deuda y del mercado monetario donde la duración Macaulay de la cartera está entre un año y tres años.
Fondo de duración media: Invierte en instrumentos de deuda y del mercado monetario donde la duración Macaulay de la cartera está entre tres y cuatro años.
Fondo de media y larga duración: Invierte en instrumentos de deuda y del mercado monetario donde la duración Macaulay de la cartera está entre cuatro años y siete años.
Fondo de larga duración: Invierte en instrumentos de deuda y del mercado monetario cuando la duración de Macaulay de la cartera es superior a siete años.
Fondo dinámico: Invierte en toda la duración.
Fondo de bonos corporativos: Invierte al menos el 80% de los activos totales en bonos corporativos de la más alta calificación.
Fondo de riesgo crediticio: Invierte un mínimo del 65% del activo total en bonos corporativos (Inversión en instrumentos con calificación inferior a la más alta).
Fondo de banca y PSU: Invierte un mínimo del 80% de los activos totales en instrumentos de deuda de bancos, PSU e instituciones financieras públicas.
Fondo Gilt: Invierte un mínimo del 80% de los activos totales en Gsecs hasta su vencimiento.
Fondo Gilt con una duración constante de 10 años: Invierte un mínimo del 80% del activo total en GSecs donde la duración Macaulay de la cartera es de diez años.
Fondo flotante: Invierte un mínimo del 65% del activo total en instrumentos de tipo variable.
C. Fondos híbridos
La SEBI ha clasificado los fondos híbridos en siete grandes categorías.
Fondo híbrido conservador: Invierte entre el 10% y el 25% del activo total en renta variable e instrumentos relacionados con la renta variable. Invierte entre el 75% y el 90% de los activos totales en instrumentos de deuda.
Fondo híbrido equilibrado: Invierte entre el 40% y el 60% del activo total en acciones e instrumentos relacionados con las acciones. Invierte entre el 40% y el 60% del activo total en instrumentos de deuda. No se permite el arbitraje en este plan.
Fondo híbrido agresivo: Invierte entre el 65% y el 80% del activo total en renta variable e instrumentos relacionados con la renta variable. Invierte entre el 20% y el 35% del activo total en instrumentos de deuda.
Asignación dinámica de activos o ventaja equilibrada: Invierte en renta variable o en deuda que se gestiona de forma dinámica.
Asignación multiactiva: Invierte en un mínimo de tres clases de activos con una asignación de al menos el 10% en cada una de ellas.
Fondo de arbitraje: Invierte un mínimo del 65% del activo total en renta variable e instrumentos relacionados con la renta variable. El plan sigue una estrategia de arbitraje.
Ahorro en renta variable: Invierte un mínimo del 65% del activo total en renta variable e instrumentos relacionados con la renta variable. Invierte un mínimo del 10% del activo total en instrumentos de deuda. El mínimo cubierto y no cubierto se indicaría en el DIM.
Los fondos de inversión pueden ofrecer un fondo híbrido agresivo o un fondo equilibrado. Los valores extranjeros no se tratarán como una clase de activos separada.
D. Planes orientados a las soluciones
Fondo de jubilación: Puede financiar estos planes con una permanencia de al menos cinco años o hasta la edad de jubilación, lo que ocurra antes.
Fondo para niños: El plan tiene una duración mínima de cinco años o hasta que el niño alcance la mayoría de edad, lo que ocurra antes.
E. Otros planes
Fondos de índice/ETF: Debe invertir al menos el 95% del activo total en valores de un índice determinado.
FoFs (Domestic/Overseas): Invierte un mínimo del 95% del activo total en el fondo subyacente.