Supongamos que invierte en un fondo de inversión. Habrá varios inversores como usted que inviertan en el mismo fondo. Si sumamos las inversiones realizadas por todos los inversores (tanto particulares como institucionales), el valor al que llegamos es el de los activos bajo gestión (AUM). En este artículo hemos tratado lo siguiente:
Activos bajo gestión
Los activos bajo gestión son el valor de mercado global de los activos/capital que posee un fondo de inversión. El gestor del fondo gestiona estos activos y toma todas las decisiones relacionadas con la inversión en nombre de los inversores. El AUM es un indicador del tamaño y el éxito de una determinada casa de fondos. Se pueden comparar fácilmente los activos bajo gestión de un fondo en varios plazos y el rendimiento con otros planes similares.
El valor AUM también incluye los rendimientos que obtiene un fondo de inversión. El gestor de activos puede invertirlo en valores, distribuirlo a los inversores en forma de dividendos o mantenerlo según el mandato de inversión.
¿Debe tener en cuenta los AUM antes de invertir??
Los inversores de fondos de inversión suelen fijarse en el AUM del fondo y se impresionan si está en el lado más alto. La gente piensa que si tantos inversores han invertido ya en el fondo, éste debe ser bueno. Sin embargo, hay muchas razones por las que esta cifra no debería ser un factor importante a la hora de elegir un fondo.
El ratio de gastos, la reputación del gestor del fondo y el cumplimiento del mandato de inversión son algunos de los factores más importantes a tener en cuenta. Analicemos la importancia de los activos gestionados en relación con los distintos tipos de fondos.
Fondos de renta variable
En este caso, la consistencia de los rendimientos y el cumplimiento del mandato de inversión por parte de la casa de fondos son más importantes que los AUM. Por consistencia, nos referimos a batir el índice de referencia a lo largo de las subidas y bajadas del mercado. Por lo tanto, un fondo de renta variable se basa en la habilidad del gestor de activos para generar buenos rendimientos de forma constante, más que en la popularidad o el tamaño.
Fondos de deuda
Los AUM son un factor crucial a tener en cuenta si está pensando en invertir en fondos de deuda. Un fondo de deuda con más capital en su haber puede repartir los gastos fijos del fondo entre el número de inversores. Esto puede reducir el ratio de gastos por persona y, por tanto, aumentar la rentabilidad del fondo. Un mayor número de activos en el fondo también ayuda a la sociedad del fondo a negociar tipos razonables con los emisores de deuda.
Fondos de pequeña capitalización
Los fondos de pequeña capitalización tienden a restringir la entrada de efectivo a partir de cierto punto. DSP BlackRock Micro Cap Fund es un ejemplo muy conocido de ello. Esto suele ocurrir cuando los activos del fondo de inversión crecen más allá de un punto. Si el fondo se convierte en un accionista importante de una empresa, es posible que no pueda negociar sus acciones con facilidad cuando el mercado fluctúe. Por este motivo, un fondo de pequeña capitalización suele evitar las inversiones a tanto alzado y se ciñe a los SIP.
Fondos de gran capitalización
Analicemos el impacto de los AUM en los fondos de inversión de gran capitalización mediante un ejemplo. Mirae Asset India Opportunities y HDFC Top 200 son dos fondos de renta variable de gran capitalización. El primero tiene un AUM de sólo Rs.4.738 millones de rupias, mientras que el de estos últimos es de.14.655 millones de euros. La mayoría de los inversores pueden elegir invertir en el HDFC Top 200 por esta razón. Sin embargo, el Mirae ha obtenido históricamente una mayor rentabilidad en varios periodos, como muestra la siguiente tabla.
| Nombre del fondo | Rendimiento en un año | Rentabilidad a 3 años | Rendimientos a 5 años |
| Mirae Asset India Opportunities | 21.35% | 16.54% | 20.81% |
| HDFC Top 200 | 15.90% | 10.55% | 15.13% |
Impacto de un elevado AUM en los fondos de inversión
A veces, un AUM abultado de un fondo de renta variable puede afectar negativamente a su rendimiento. No obstante, no hay prácticamente ninguna prueba que indique que un mayor volumen de activos afecte negativamente al rendimiento del fondo o lo favorezca. Es el gestor del fondo quien debe aprovechar las oportunidades del mercado: entrar o salir de una acción en el momento «adecuado». En muchos casos, un mayor número de activos bajo gestión ha impedido al gestor tomar decisiones rápidas en materia de inversión. Considere la rentabilidad del fondo en el que ha invertido frente al índice de referencia y sus competidores antes de invertir.
Cómo calcular el AUM
Las casas de fondos emplean diferentes métodos para calcular los activos gestionados. La inversión global en un fondo aumentará cuando dé rendimientos positivos de forma constante. Un rendimiento positivo puede atraer nuevos activos y más inversores, lo que se traduce en un aumento del AUM.
Asimismo, si se produce un descenso en el valor del mercado o en el rendimiento de la inversión, puede disminuir el patrimonio. Lo mismo ocurre con el cierre inesperado del fondo o cada vez que un inversor rescata su participación. Los activos gestionados suponen el capital invertido en todos los productos de la empresa, lo que incluye también las acciones de los ejecutivos de la empresa.
Efecto del AUM en el ratio de gastos o la comisión
Todas las casas de fondos cobran una comisión proporcional al tamaño del fondo, que es la comisión de gestión. Es una tarifa plana para todo el fondo; cobran a los inversores en función del número de participaciones que poseen. El rendimiento del fondo no tiene un impacto directo en las comisiones. Se limita a cubrir los gastos de administración y determina la compensación del gestor de activos por sus esfuerzos. El Ratio de Gastos Totales (TER) es el coste anual de funcionamiento de un fondo de inversión. La SEBI ordena que el AUM sea siempre superior al TER.
AUM y movimientos del mercado
Las fluctuaciones del mercado afectan considerablemente a los activos gestionados. El patrimonio del fondo subirá cuando obtenga rendimientos y bajará cuando incurra en pérdidas. Esto también determina la comisión del fondo de inversión. Un valor menor suele significar menores costes. Por ejemplo, digamos que 100 inversores han invertido acumulativamente Rs.10.000 en un fondo de inversión que ha obtenido una rentabilidad del 10%. Entonces, el AUM del fondo sería de Rs.11,000. Dicho y hecho, las empresas utilizan diferentes métodos para calcular el valor de los activos que gestionan.
En pocas palabras, el AUM es una forma excelente de evaluar la popularidad y el rendimiento de un fondo. Pero no debería afectar a su decisión de invertir o no. Si la comparación de estas métricas le parece complicada, siempre puede invertir con ClearTax. Hemos seleccionado las carteras más rentables para satisfacer diversas necesidades de inversión.